连日来，一家原本并不知名的上市公司深圳惠程(002168.SZ)，却因被质疑通过抛售房产粉饰财报而引来资本市场的热议，而最引人注目的是，深圳惠程的新老板信中利资本董事长汪潮涌的“魅影”浮现。

　　深圳惠程于4月21日开始已连续多日停牌，目前正处重组审核阶段。4月24日，深圳惠程发布2017年一季报，报告期内公司实现营业收入5320.86万元，同比增长36.43%；净利润为-556.21万元，同比增长67.41%。对于亏损原因，深圳惠程董事长徐海啸回应《华夏时报》记者，2017年一季度因股权激励产生的相关费用近2000万元，电气主营业务虽盈利，但未能完全覆盖上述费用。

　　抛售房产的背后

　　深圳惠程组建于1999年并于2007年上市，主要从事高性能复合材料绝缘制品以及相关电力配网设备的研发、生产和销售，产品包括全密闭全绝缘中、低压电缆分接箱，电缆对接箱，硅橡胶电缆附件、电缆插头等硅橡胶绝缘制品，SMC电气设备箱体等。

　　此前，3月28日深圳惠程公告曾披露抛售34套房产而引来资本市场的关注，这并非是其首次抛售房产的举动。2016年，深圳惠程曾出售12套房产，总交易价格为5131.3万元，贡献净利润合计2426万元，约占2016年净利润总额的32%。

　　据《华夏时报》记者了解，作为传统电气业务的设备制造商，深圳惠程最初的经销模式为自营，并在各地区下派员工从事销售工作，各地办公并没有采取租房的模式，而是在20多个省市都采用自购房产充当办公用房，这些房产面积基本处于50-80平米，多为商用性质房产。

　　2013 年至2014年间，因实体经济下滑，电气业务市场竞争继续加剧，深圳惠程面临同行低成本产品竞争，企业毛利率下降。据2013、2014年财报显示，净利润分别为0.36亿、-0.89亿。

　　因业绩大幅下滑，深圳惠程便早已开始调整内部架构，取消公司销售人员转变为经销商合作模式。因此，原有多处的办公用房产开始处于闲置状态。而多数房产都处于二三线城市，并未完全实现租赁，而租赁出去的价格相对较低，这些房产每月还需要缴纳各种税金及物业成本。这需要公司经常派人到当地报税，而出差的成本要比租赁的房租还多。

　　“投入产出比非常划不来，从盘活存量资产角度，公司决定处理相关并无太大价值的房产。”徐海啸对《华夏时报》记者表示，让他意外的是，这些房产并不好卖，售卖遇阻部分房产只能转为租赁。据悉，目前深圳惠程旗下在北京及上海的两处最值钱的商用写字楼及公寓并未出售，且没有任何抵押。

　　事实上，深圳惠程公司主营电气业务连续两年都处于盈利状态。据2015年及2016年财报显示，公司实现营业收入分别为20937.03万元、2.89亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为13535.85万元、净利润0.76亿元。2015年公司实现证券投资收益11527.96万元，理财产品投资收益2517.05万元；2016年公司电气业务实现销售收入2.59亿元，同比增长35.68%。

　　近年，电气业务的毛利率相对较低，行业竞争比较激烈。在市场竞争中，有时中标价会比成本还低，据悉，深圳惠程正筹划将原有主营业务向工业4.0方向升级。而针对外界质疑深圳惠程通过售房实现粉饰财报的说法，徐海啸告诉记者：“肯定要继续做实业，电气业务处于盈利状态，我们决不会通过炒作和卖房去实现上市公司的盈利。”

　　据了解，目前深圳惠程主营电气业务的原高管团队并未真正离开，只是将原来的董监高等岗位交替给大股东任职。除原董事长纪晓文因个人原因离职外，多数原电气业务高管基本都还在深圳惠程继续工作。

　　高溢价少赚3亿？

　　汪潮涌及信中利资本的背景，或许是引发深圳惠程受市场追捧的原因。

　　2016年4月6日，深圳惠程第一大股东何平夫妇与中驰极速体育文化发展有限公司签署股份转让协议，将其持有公司的全部股份 86736417 股协议转让给中驰极速，作价16.5亿元。

　　一个月后，信中利资本的全资子公司中驰惠程企业管理有限公司与招商财富资产管理有限公司签订融资协议，增持深圳惠程股份。向招商财富申请融资12亿元，用于支付何平、任金生夫妇的股份转让款。而后，深圳惠程控股股东变更为中驰极速及其一致行动人共青城中源信投资管理合伙企业，同时深圳惠程实际控制人变更为汪潮涌、李亦非夫妇。

　　对于这笔交易外界颇有争议，作价总额为16.5亿元，每股转让价格约合19元，开出的价码竟溢价113.72%。彼时，在连续5日出现涨停后，深圳惠程股票开始大幅下挫，当时坊间传闻汪潮涌在此交易中至少赔了3个亿。“我们的综合收购成本并不高，而深圳惠程的电气主业发展不错。此外上市公司并没有债务，接手时其账面上有8亿多元的现金，净资产价值12亿多元，所以用16亿多元投资成为第一大股东并不贵。”深圳惠程实际控制人汪潮涌对《华夏时报》记者做出回应。

　　徐海啸对记者表示，长期来说深圳惠程并不会通过股市变现，而信中利看重的则是长期持有上市公司的股票。即便股市赚得再多，只要不进行股票变现，那只是账面盈利或浮亏而已，对信中利毫无意义。

　　据悉，当初没有过多的负债、不良资产、亏损及妨碍未来转型等问题的深圳惠程恰巧符合信中利资本的要求。徐海啸表示，上市公司体内一般都会存有一定比重的不良资产，后续还要通过置换解决不良资产问题，而这样的资源并不是信中利想要的。

　　对于上市公司是否都会存有一定比例的不良资产的疑问，一位证券人士对《华夏时报》记者表示，一般上市公司会有账款减值准备、存货跌价准备等，属正常的现象，算不上不良资产。

　　“人们只看到现金购买成本，原来的大股东用优良资产剔除不良资产的置换成本并没人注意。而正因为账面上现金充裕，我们有底气通过现金去并购项目实现转型。”徐海啸告诉记者。

　　去年11月，深圳惠程出资5.8亿元与北京信中利股权管理公司、中航信托联合设立产业并购基金。而深圳惠程的战略则是让上市公司往基于互联网+方向的服务产业发展。3月14日深圳惠程曾发布重大资产购买预案，拟以19.61亿元现金购买群立世纪55%股权和哆可梦77.57%股权。关于业绩承诺，群立世纪股东承诺2017年、2018年净利润分别不低于1.18亿元、1.37亿元；哆可梦股东承诺2017年、2018年、2019年净利润分别不低于1.45亿元、1.88亿元、2.45亿元。

　　经《华夏时报》记者梳理可以看出，深圳惠程拟通过本次重组，实现两块业务的优势互补。主营电气业务与国有企业合作虽账期长，但长期稳定，升级服务后会持续增长；互联网服务业务直接面对客户，虽略有风险，但现金流非常好，这样能在未来给上市公司带来更好的收益。徐海啸表示，深圳惠程未来会继续发展主业。

　　(原标题：被疑放弃主业 深圳惠程独家回应抛房风波)