公募基金能够发挥养老金第三支柱的“长钱”优势 ，实现长期稳健收益。
本周，《养老型公开募集证券投资基金指引(试行)》的初稿下发到部分公募基金管理人手中，开始征求意见。
这也意味着养老理财产品再度丰富，除了保险公司的养老保险外，公募基金也将推出富有特色的公募基金产品参与养老金市场竞争。“越来越多的金融机构开始参与到养老市场中来，养老产品作为养老体系的重要补充。”华宝证券分析师对南都记者表示。
参考企业年金、社保基金和养老金等成熟的运作模式，指引初稿对养老型基金的投资比例也做出了明确规定。其中，采用普通基金形式运作的养老型基金，投资于股票的比例原则上不超过3 0 %；采用基金中基金形式运作的养老型基金投资于股票、股票型基金和混合型基金的比例原则上不超过3 0 %，中国证监会认可的养老型基金除外。
差异化赎回费
养老型基金指引试行初稿共有13条，分别对养老型基金的立法依据、产品定义、产品类型、投资策略、投资比例、子基金要求、基金管理人和基金经理要求、运作方式和费用、销售适当性、存量产品变更等多个方面做出了详细规定。
值得关注的是，养老型基金的模式设计，以养老资产长期稳健增值为目的，鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。
事实上，目前我国的养老理财产品受众还是以中老年人为主，这也在一定程度上决定了短期的养老理财产品更加受到青睐，造成中长期产品缺乏。本次养老型基金的规则可以看出在鼓励长期投资。
根据指引初稿要求，养老型基金应当采用成熟稳健的资产配置策略，控制基金下行风险，追求基金长期稳健增值。投资策略包括目标日期策略、目标风险策略、组合保险策略以及中国证监会认可的其他策略。
其中，采用目标日期策略的基金应当随着所设定目标日期的临近，逐步降低权益类资产的配置比例，增加固定收益类资产的配置比例。
指引称，基金可以采用基金中基金(FOF)形式，也可以采用普通基金形式运作。
作为资管行业中最为规范透明的投资渠道，公募基金成为养老金投资的重点考虑方向之一，公募F O F产品独具优中选优、分散风险的优势，或将成为养老金投资的理想方案。
参考企业年金、社保基金和养老金等成熟的运作模式，指引初稿对养老型基金的投资比例也做出了明确规定。其中，采用普通基金形式运作的养老型基金，投资于股票的比例原则上不超过30%；采用基金中基金形式运作的养老型基金投资于股票、股票型基金和混合型基金的比例原则上不超过30%，中国证监会认可的养老型基金除外。
此外，在基金管理人做好相关风险提示、投资者适当性安排，并要求投资者通过书面方式签署风险揭示书，且基金采用封闭运作模式(封闭期不短于5年)的情况下，采用目标日期策略的养老型基金投资股票、股票型基金以及混合型基金的比例可不高于60%。
在基金运作方式及费用上，“为鼓励长期投资，养老型基金应当通过设置差异化赎回费，鼓励投资者长期持有基金；或采用封闭运作的方式，与基金的投资策略相匹配”。
“公募基金参与养老金第三支柱是行业发展的必然选择，公募基金能够充分发挥养老金第三支柱的‘长钱’优势，实现长期稳健收益。”大型公募基金总经理表示。
产品宣传材料封面需注明不保本
指引对于养老型基金管理人也有明确要求：截至上一年末最近3年公募基金资产管理规模(扣除货币市场基金)不低于300亿元，已发行股票型、混合型、债券型基金；最近3年没有重大违法违规行为；等等。
指引初稿对养老型基金的基金经理任职也有详细要求，即“养老型基金的基金经理应当具备5年以上的担任基金经理的经验，历史业绩良好，最近3年无违规记录”。
“养老型基金考核必然是考虑长期业绩。这对于历史业绩优异的资深基金经理的需求有所提升。”大型基金公司人士称。
养老型基金属于中长期投资品种，因此，指引初稿对该类产品的运作、宣传和销售适当性也给出了具体规定。
养老型基金的宣传推介材料中应明确“养老”的名称不含收益保障或其他任何形式的收益承诺，并在封面注明产品不保本，可能发生亏损。
基金公司厉兵秣马
事实上，公募基金对于养老型基金产品推出都已经有预期。
不少基金公司通过外部招聘或者内部培养，组建了专门的养老金投资部门，并且搭建起养老金管理投研体系。
值得关注的是，目前已经有部分基金公司推出了养老主题基金。这些存量的养老主题基金会否真正转向养老型基金还需要观察。一家规模位于前列的公募基金公司总经理表示，会力争在国家大力发展第三支柱养老金的政策窗口，运用自身产品开发设计和海量客户服务能力，积极开拓个人养老金市场。
事实上，中基协会长洪磊在5月8日的研讨会上表示，养老金对接资产管理，从组合投资工具到大类资产配置，可以交给养老金FO F。洪磊指出，养老金可以通过目标日期基金(T D F s)和目标风险基金(T R F s)等配置型工具进行长周期资产配置和风险管理，开发满足不同人群生命周期需求的全面解决方案。
