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受银行间资金面整体趋紧的影响，本周以来现券收益率持续上行。
来自全国银行间同业拆借中心的数据显示，截至记者发稿前，上海银行间同业拆放利率（Shibor）全面跳升。其中隔夜、1周、2周、1月和3月期品种依次上探了0.63BP、1.60BP、2.78BP、5.16BP、3.19BP，行至2.6570％、2.8070％、3.3650％、4.4475％、4.4396％的位置。
事实上，资金面的整体趋紧在同业存单利率居高不下的现状中也可见一斑。据了解，1个月期限的同业存单发行利率在3月21日一度上探至4.7757％的水平，较月初上涨了58BP。
华创证券方面认为，季末资金面收紧是抬升同业存单短期利率的重要因素。特别是在季末MPA考核日渐临近的背景下，大行“捂钱”情况会有所增加。当前，流动性持续趋紧的格局料难有改观，而同业存单利率或继续保持高位运行态势。
九州证券全球首席经济学家邓海清亦指出，MPA出于防范金融系统风险的要求，将对金融体系内部的资金流动增加额外障碍，进一步加剧资金紧张。
不少券商研究员在接受记者采访时表示，在去杠杆、减错配态度坚定的当下，资金面延续偏紧状态仍是大概率事件。
回到债券市场，资金利率中枢抬升并维持高位无疑会对现券表现形成压力。值得一提的是，面对近期持续偏紧的资金面，央行公开市场操作规模可谓十分有限，只象征性地投放了少量资金。可见，短期内市场不宜对流动性的重新回暖抱有过于乐观的预期。
“就目前来看，资金面的持续紧张将不断抬高现券短期品种的一级市场发行利率，继而导致长端品种同步承压。”一位券商交易员在接受记者采访时指出，考虑到未来一段时间偏紧的货币政策不会转向，短端收益率难以掉头向下，因此“熊平”会向“熊陡”发展，目前的长端品种将遭受较大的抛压，参与波段交易的投资者需提高警惕。
业内人士认为，2017年，在美联储快速步入加息周期、金融监管加强、央行维持偏紧货币政策、资金成本居高难下的大背景中，资金面高波动性和高中枢将成为长期趋势。就债券市场来看，各机构为维持资金链，3月下旬或将抛售短久期短融、中票等流动性稍好的信用品种。
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